Hohe Erwartungen an die Gewinne börsennotierter Unternehmen im Jahr 2024. Der Bankensektor führt das Wachstum mit 84 % an

Die Analysten von Attijari Global Research erwarten für das Jahr 2024 eine außergewöhnlich gute Ertragsentwicklung der börsennotierten Unternehmen und erhöhen ihre Gewinnwachstumserwartungen von 7,3 % auf 16 %. Allerdings dürfte sich dieses Wachstum im Jahr 2025 verlangsamen. Die Erträge dürften dann um 9,5 % steigen, was einen Rückgang gegenüber der vorherigen Prognose von 10,4 % bedeutet.

Der Bankensektor ist der Haupttreiber dieses Wachstums, da er voraussichtlich allein 84 % zum Gewinnanstieg für 2024 beitragen wird. Diese starke Leistung ist auf drei Hauptfaktoren zurückzuführen: Kreditausweitung, hohe Zinssätze und eine deutliche Verbesserung der die Betriebsquote (COEX). Dies ist ein Indikator, der das Verhältnis der Betriebskosten zum Nettoeinkommen der Bank misst. Es ist anzumerken, dass ohne den Bankensektor das Gewinnwachstum auf 5,1% begrenzt wäre.

Neben dem Bankensektor verzeichnen auch andere Sektoren im Jahr 2024 ein deutliches Wachstum: So wird für den Bausektor ein Zuwachs von 77 %, für den Immobiliensektor von 62 % und für den Hafeninfrastruktursektor von 25 % erwartet. Allerdings wird erwartet, dass sich dieses Wachstum im Jahr 2025 verlangsamt und das Wachstum in diesen Sektoren voraussichtlich 30 %, 12 % bzw. 10 % erreichen wird.

Im gleichen Zusammenhang weist der Marktwert der börsennotierten Unternehmen eine deutliche Schwankung auf, da das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für 2025 im AGR-30-Index voraussichtlich etwa das 18,6-fache erreichen wird. Dieser Durchschnitt verdeckt jedoch erhebliche Unterschiede zwischen den Sektoren: Banken und Telekommunikation weisen ein attraktives KGV von 14,0 auf, während einige andere Sektoren das 29-fache und der Immobiliensektor das 53-fache erreichen.

Diese Verteilung könnte Anleger dazu ermutigen, zu defensiven Aktien wie Banken- und Telekommunikationsaktien zurückzukehren, die in einem volatilen Konjunkturumfeld als stabiler gelten. Im Gegensatz dazu müssen Aktien, die als teuer gelten, ihre hohe Bewertung durch die Erzielung starker Ergebnisse im Jahr 2025 rechtfertigen.

Die aktuellen Erwartungen deuten darauf hin, dass der Markt bereit ist, für Wachstumsaktien einen Aufschlag gegenüber Dividendenaktien zu zahlen. Allerdings bleibt die Frage, ob dieser Appetit anhält, da die Ansprüche an die Rentabilität weiter steigen. Während der Bankensektor das Ertragswachstum anführt, verleiht die starke Performance anderer Sektoren wie dem Bau- und Immobiliensektor dem Markt im Jahr 2024 weitere Dynamik.