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Anleihenkrise erschüttert die größten Volkswirtschaften der Welt angesichts steigender Schuldenstände
Die größten Volkswirtschaften der Welt erleben Turbulenzen am Anleihenmarkt, da Anleger befürchten, dass die Regierungen nicht genug tun, um die alarmierend hohe Verschuldung abzubauen.
„Die Staatsverschuldung ist zu hoch, und es wird nicht genug getan, um sie zu bekämpfen“, sagte Guy Miller, Chef-Marktstratege der Zurich Insurance Group. „Eine Schuldenkrise ist vielleicht nicht das wahrscheinlichste Szenario, aber die Alarmglocken läuten bereits.“
Die folgenden Länder werden von Märkten und Anlegern beobachtet:
Frankreich
Frankreich steht ganz oben auf der Risikoliste, nachdem die Oppositionsparteien den Mitte-Rechts-Premierminister François Bayrou aufgrund seiner unpopulären Haushaltskürzungen abgesetzt haben. Die politische Unsicherheit macht es schwierig, die Schuldenlast von über 100 % des BIP und das Haushaltsdefizit, das fast doppelt so hoch ist wie die EU-Grenzen, unter Kontrolle zu halten.
Der französische Rechnungshof (Cour des Comptes) warnte, dass die Schuldentilgungen bei einer Wachstumsverlangsamung oder einer Lockerung der Defizitreduzierungsmaßnahmen bis 2029 100 Milliarden Euro übersteigen könnten, verglichen mit 59 Milliarden Euro im Vorjahr.
„Es könnte einen Schock für den Anleihemarkt erfordern, um eine Koalition zu bilden, die den Haushalt verabschieden kann“, sagte Carol Kong, Währungsanalystin der Commonwealth Bank of Australia. Die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen erreichte ihren höchsten Stand seit 2009, die langfristigen Kreditkosten übertrafen die Spaniens, und die Märkte vermuteten ein erhöhtes Risiko einer Herabstufung der Kreditwürdigkeit des Landes.
Vereinigtes Königreich
Alle Augen richten sich auf Großbritannien mit der Umbildung des Beraterteams von Premierminister Keir Starmer und dem bevorstehenden Haushalt im November. Die langfristigen Kreditkosten sind auf den höchsten Stand seit 1998 gestiegen, während das Pfund an Wert verloren hat.
Ökonomen gehen davon aus, dass Finanzministerin Rachel Reeves die Steuern um mindestens 20 Milliarden Pfund erhöhen muss, um die Einnahmeausfälle zu decken, die durch schwaches Wachstum, steigende Kreditkosten und eine Rücknahme der Ausgabenkürzungen verursacht werden. Großbritannien hat die höchsten Kreditkosten und die höchste Inflationsrate unter den G7-Staaten, was die Märkte zusätzlich beunruhigt.
USA
Die größte Volkswirtschaft der Welt ist mit einer Verschuldung von fast 37 Billionen US-Dollar der Aufmerksamkeit der Märkte nicht entgangen. Das Congressional Budget Office schätzt, dass das von Präsident Donald Trump am 4. Juli unterzeichnete Steuer- und Ausgabenkürzungspaket in den nächsten zehn Jahren 3,3 Billionen US-Dollar hinzufügen könnte.
Obwohl die tiefen und liquiden US-Märkte eine gewisse Sicherheit bieten, hat der Anstieg der Verschuldung Anleger dazu veranlasst, höhere Renditen für Staatsanleihen zu verlangen. Anzeichen einer schwachen Nachfrage bei den jüngsten Auktionen haben die Bedenken verstärkt.
Japan
Japans Schuldenstand gehört zu den höchsten weltweit. Steigende Kreditkosten und die Erwartung höherer Zinsen aufgrund einer erneuten Inflation, zeitgleich mit der Drosselung der Anleihekäufe durch die Bank of Japan, verstärken die Sorgen.
Die schwache Nachfrage bei den jüngsten Auktionen hat den Markt zusätzlich unter Druck gesetzt. Die politische Unsicherheit nach dem Rücktritt von Premierminister Shigeru Ishiba trug ebenfalls dazu bei, die Renditen 30-jähriger Anleihen auf Rekordhöhen zu treiben, da Spekulationen auf eine mögliche Ausgabenerhöhung seines Nachfolgers hindeuten.
Deutschland
Deutschland weist die niedrigste Schuldenquote unter den G7-Staaten auf, was die Tragfähigkeit der Schulden weniger dringlich macht. Die Märkte beobachten die Lage jedoch aufgrund der gestiegenen Kreditaufnahme durch Anleiheemissionen infolge massiver Konjunkturprogramme.
Die Renditen 30-jähriger Anleihen stiegen auf den höchsten Stand seit 2011. Die im Haushalt 2025 geplanten massiven Investitionen in Infrastruktur und Verteidigung bestätigen einen Ausgabenplan von 591 Milliarden Euro, davon 100 Milliarden Euro für die Verteidigung. „Das ist fast ein guter Grund, das Anleihenangebot zu erhöhen“, sagte Lynne Graham-Taylor, Senior Bond Strategist bei der Rabobank.