انتظارات قوی برای سود شرکت های پذیرفته شده در بورس در سال 2024. بخش بانکی منجر به رشد 84 درصدی می شود

تحلیلگران عتیجاری گلوبال ریسرچ انتظار دارند که درآمد شرکت های بورسی در سال 2024 عملکرد فوق العاده خوبی داشته باشد و انتظارات رشد سود را نسبت به پیش بینی قبلی 7.3 درصدی به 16 درصد افزایش دهد. با این حال، انتظار می‌رود که این رشد در سال 2025 کاهش یابد و درآمدها 9.5 درصد افزایش یابد، کمتر از پیش‌بینی قبلی 10.4 درصدی.

بخش بانکی محرک اصلی این رشد است، زیرا انتظار می‌رود که به تنهایی 84 درصد از افزایش سود در سال 2024 را به خود اختصاص دهد. این عملکرد قوی ناشی از سه عامل اصلی است: گسترش اعتبار، نرخ بهره بالا و بهبود قابل توجه در نسبت عملیاتی (COEX) شاخصی است که نسبت هزینه های عملیاتی تقسیم بر درآمد خالص بانک را اندازه گیری می کند. شایان ذکر است که بدون بخش بانکی، رشد درآمد به 5.1 درصد محدود می شود.

علاوه بر بخش بانکی، سایر بخش ها نیز در سال 2024 شاهد رشد قابل توجهی هستند، زیرا انتظار می رود بخش ساخت و ساز 77 درصد، بخش املاک و مستغلات 62 درصد و بخش زیرساخت بندری 25 درصد افزایش یابد. با این حال، انتظار می‌رود این رشد در سال 2025 کاهش یابد و رشد این بخش‌ها به ترتیب به 30، 12 و 10 درصد برسد.

در همین زمینه، ارزش بازار شرکت‌های بورسی تغییر محسوسی را نشان می‌دهد، زیرا انتظار می‌رود نسبت قیمت به درآمد (P/E) برای سال 2025 در شاخص AGR-30 به حدود 18.6 برابر برسد. با این حال، این میانگین تفاوت های قابل توجهی را بین بخش ها پنهان می کند، به طوری که بانک ها و مخابرات دارای نسبت P/E جذاب 14.0x هستند، در حالی که برخی دیگر از بخش ها به 29x و املاک و مستغلات به 53x می رسد.

این توزیع ممکن است سرمایه گذاران را تشویق به بازگشت به سهام دفاعی مانند سهام بانکی و مخابراتی کند که در شرایط ناپایدار اقتصادی ثبات بیشتری دارند. در مقابل، سهامی که گران تلقی می شوند باید ارزش گذاری بالای خود را با ارائه نتایج قوی در سال 2025 توجیه کنند.

انتظارات فعلی نشان می دهد که بازار مایل به پرداخت حق بیمه برای رشد سهام نسبت به سهام سود سهام است. با این حال، این سوال باقی می ماند که آیا با افزایش تقاضای سودآوری، این اشتها ادامه خواهد داشت یا خیر. در حالی که بخش بانکی پیشتاز رشد درآمد است، عملکرد قوی سایر بخش ها مانند ساخت و ساز و املاک و مستغلات در سال 2024 به بازار شتاب بیشتری می بخشد.