एसबीआई रिसर्च ने अनुमान लगाया है कि वित्त वर्ष 2026 में सौम्य मुद्रास्फीति के बीच आरबीआई द्वारा दरों में आक्रामक कटौती की जाएगी

भारतीय रिजर्व बैंक ( आरबीआई ) चालू वित्त वर्ष (वित्त वर्ष 26) के लिए दरों में आक्रामक कटौती की संभावना रखता है, जो मुद्रास्फीति में उल्लेखनीय कमी के कारण है, सोमवार को एसबीआई रिसर्च की एक रिपोर्ट में कहा गया है
। रिपोर्ट में कहा गया है, "हमें जून और अगस्त (एच1) में 75 आधार अंकों की दर कटौती और एच2 में 50 आधार अंकों की और कटौती की उम्मीद है, यानी आगे चलकर कुल 125 आधार अंकों की कटौती होगी।"

रिपोर्ट में बताया गया है कि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मुद्रास्फीति मार्च 2025 में 67 महीने के निचले स्तर 3.34% पर पहुंच गई है, जिसका मुख्य कारण खाद्य मुद्रास्फीति में तेज सुधार है ।

मार्च में बहु-वर्षीय निम्न मुद्रास्फीति और आगे भी सौम्य मुद्रास्फीति की उम्मीदों के साथ, एसबीआई रिसर्च ने सबसे अनुकूल परिदृश्य के तहत वित्त वर्ष 26 में लगभग 125-150 आधार अंकों (बीपीएस) की पर्याप्त संचयी दर कटौती की उम्मीद की है, जिसका श्रेय मुद्रास्फीति पैटर्न के पूर्वानुमान को दिया जाता है।

हालांकि, रिपोर्ट यह भी सुझाव देती है कि 50 आधार अंकों की महत्वपूर्ण दर कटौती केंद्रीय बैंक की ओर से एक मजबूत संकेत तंत्र के रूप में काम कर सकती है।

इसके अलावा, एसबीआई का अनुमान है कि प्रमुख नीति दर मार्च 2026 तक तटस्थ दर को भी पार कर सकती है।

भारतीय स्टेट बैंक के शोध में अनुमान लगाया गया है कि वित्त वर्ष 26 के लिए औसत सीपीआई हेडलाइन मुद्रास्फीति 4 प्रतिशत से नीचे आ जाएगी, तथा पहली तिमाही में इसके 3 प्रतिशत से नीचे रहने की उम्मीद है, बशर्ते खाद्य कीमतों में कोई अप्रत्याशित झटका या गर्मी न आए।

हालांकि, यह इन दरों में कटौती से उत्पन्न होने वाली संभावित चुनौतियों की ओर इशारा करता है, जैसे कि ऋण-जमा की खाई चौड़ी हो सकती है। ऐसा इसलिए हो सकता है क्योंकि नीतिगत दरों में कटौती के जवाब में जमा दरों में गिरावट आती है, जो संभवतः जमा वृद्धि में कमी के साथ मेल खाती है।

तरलता के मोर्चे पर, रिपोर्ट में किसी भी नकारात्मक आश्चर्य की आशंका नहीं जताई गई है, जिसे ओपन मार्केट ऑपरेशन (ओएमओ) और एक मजबूत लाभांश हस्तांतरण द्वारा समर्थित किया गया है, जिससे बेहतर उपज प्रबंधन में योगदान मिलने की उम्मीद है। नतीजतन, उपज में गिरावट के साथ 6 प्रतिशत के करीब जाने का अनुमान है।

रिपोर्ट में नीतिगत दरों में कटौती के लिए "गोल्डीलॉक्स अवधि" को रेखांकित किया गया है, जिसमें कम मुद्रास्फीति और मध्यम नाममात्र जीडीपी वृद्धि दोनों शामिल हैं, जो वित्त वर्ष 26 के लिए 9-9.5 प्रतिशत की सीमा में रहने की उम्मीद है।