वित्त वर्ष 2025 में भारतीय कंपनियों के मुनाफे में वृद्धि धीमी रही, कमजोर मांग के बीच पूंजीगत व्यय कमजोर रहा: नुवामा

नुवामा रिसर्च की एक रिपोर्ट में कहा गया है कि कमजोर मांग, कमजोर टॉप-लाइन प्रदर्शन और धीमे पूंजीगत व्यय के कारण वित्तीय वर्ष 2024-25 में भारतीय कंपनियों की लाभ वृद्धि धीमी हो गई है।रिपोर्ट के अनुसार, बीएसई 500 सूचकांक (तेल विपणन कंपनियों को छोड़कर) में शामिल कंपनियों के लिए कर के बाद कुल लाभ (पीएटी) वित्त वर्ष 2025 की चौथी तिमाही में साल-दर-साल सिर्फ 10 प्रतिशत बढ़ा, और पूरे वित्त वर्ष 2025 के लिए 9 प्रतिशत बढ़ा, जो वित्त वर्ष 2024 में दर्ज 21 प्रतिशत की मजबूत वृद्धि से कम है।रिपोर्ट में कहा गया है कि "बीएसई 500 (ओएमसी को छोड़कर) के लिए Q4FY25 पीएटी वृद्धि सालाना आधार पर 10 प्रतिशत (Q3FY25: 8 प्रतिशत) हो गई, हालांकि लागत युक्तिकरण (मजदूरी बिल वृद्धि सिर्फ 5 प्रतिशत) और कम आधार के कारण टॉप लाइन कमजोर रही"।Q4FY25 में, पिछले वर्ष की इसी तिमाही की तुलना में मुनाफ़े में 10 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जो Q3FY25 में देखी गई 8 प्रतिशत की वृद्धि से थोड़ा बेहतर है। यह मुख्य रूप से लागत में कटौती के उपायों के माध्यम से हासिल किया गया था, जिसमें वेतन बिलों में मामूली 5 प्रतिशत की वृद्धि और कम आधार का लाभ शामिल है।जबकि धातु, दूरसंचार, रसायन और सीमेंट जैसे क्षेत्रों ने बेहतर मुनाफा दर्ज किया, वहीं सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों और उद्योगों जैसे क्षेत्रों, जिन्होंने वित्त वर्ष 24 में विकास का नेतृत्व किया था, में मंदी देखी गई।रिपोर्ट में पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) वृद्धि में उल्लेखनीय गिरावट की ओर भी इशारा किया गया है। मजबूत परिचालन नकदी प्रवाह के बावजूद, वित्त वर्ष 2025 की दूसरी छमाही में भारतीय कंपनियों के पूंजीगत व्यय में केवल 6 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जबकि वित्त वर्ष 2023 और वित्त वर्ष 2024 में 20 प्रतिशत की वृद्धि देखी गई थी।

यद्यपि यह सतर्क दृष्टिकोण शासन और मूल्यांकन के दृष्टिकोण से सकारात्मक माना जा सकता है, लेकिन यह कमजोर मांग की स्थिति को भी दर्शाता है और भविष्य की आय के लिए जोखिम पैदा कर सकता है।मिड- और स्मॉल-कैप (एसएमआईडी) कंपनियों, जिन्होंने वित्त वर्ष 25 के अधिकांश समय में लार्ज-कैप कंपनियों की तुलना में खराब प्रदर्शन किया था, ने लागत नियंत्रण और कम आधार के कारण Q4FY25 में कुछ लाभ सुधार दिखाया।हालाँकि, पूरे वर्ष के लिए, उनका प्रदर्शन वित्त वर्ष 24 में उनसे बेहतर प्रदर्शन करने के बाद, बड़ी पूंजी वाले शेयरों के साथ अधिक निकटता से जुड़ा रहा।रिपोर्ट में वित्त वर्ष 25 को "समाधान का वर्ष" बताया गया है, जिसमें वित्त वर्ष 24 के कई रुझान नरम पड़ गए हैं। लाभ, राजस्व और पूंजीगत व्यय सभी में लगभग 8-10 प्रतिशत की वृद्धि हुई है, जो कोविड-पूर्व रुझानों पर वापस लौट आया है।आगे की ओर देखते हुए, वित्त वर्ष 26 के लिए दृष्टिकोण अनिश्चित बना हुआ है। रिपोर्ट में कहा गया है कि वित्त वर्ष 26 के लिए आय अनुमानों में 2 प्रतिशत की कमी की गई है, और एक साल के आगे के प्रति शेयर आय (ईपीएस) अनुमान स्थिर हो गए हैं, जो महामारी से पहले देखे गए रुझानों के समान है।नुवामा ने कहा कि बाजार को वर्तमान में वित्त वर्ष 2025-27 के लिए 15 प्रतिशत सीएजीआर की आय की उम्मीद है, लेकिन कमजोर मांग, ऋण वृद्धि में मंदी, कॉर्पोरेट लागत में कटौती और अनिश्चित निर्यात स्थितियों के कारण नकारात्मक जोखिम की आशंका है।संक्षेप में, वित्त वर्ष 2025 में भारतीय उद्योग जगत के लिए मंदी रही, सभी प्रमुख वित्तीय संकेतक कमजोर प्रदर्शन के साथ सामंजस्य बिठा रहे थे, तथा वित्त वर्ष 2026 के लिए दृष्टिकोण सतर्क बना हुआ है।