भारत के 10 वर्षीय बॉन्ड पर प्रतिफल में नरमी आने की संभावना, जुलाई में 6.25%-6.35% के बीच कारोबार होगा: BoB रिपोर्ट

बैंक ऑफ बड़ौदा की एक हालिया रिपोर्ट के अनुसार, भारत के 10 साल के सरकारी बॉन्ड की उपज चालू महीने के दौरान 6.25-6.35 प्रतिशत की सीमा में नरम पूर्वाग्रह के साथ कारोबार करने की उम्मीद है।रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि कई घरेलू और वैश्विक कारक पैदावार की गति को प्रभावित कर रहे हैं।इसमें कहा गया है, "हमारा अनुमान है कि भारत की 10 वर्षीय प्रतिफल चालू माह में 6.25-6.35 प्रतिशत की सीमा में नरमी के साथ कारोबार करेगी।"वैश्विक स्तर पर, मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव के कारण जोखिम से बचने की प्रवृत्ति बढ़ने से प्रतिफल प्रभावित हुआ है। परिणामस्वरूप, अमेरिका और ब्रिटेन सहित प्रमुख उन्नत अर्थव्यवस्थाओं (एई) में प्रतिफल भी नरमी के रुझान के साथ आगे बढ़ रहा है।अमेरिका में कमजोर समष्टि आर्थिक संकेतकों, विशेषकर ठंडे पड़ते श्रम बाजार ने निकट भविष्य में अधिक शिथिल मौद्रिक नीति की उम्मीदें जगा दी हैं।तथापि, भारत में भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) द्वारा मौद्रिक नीति में नरम रुख अपनाने के बावजूद 10-वर्षीय बांड प्रतिफल में मामूली वृद्धि देखी गई है।रिपोर्ट में सुझाव दिया गया है कि बाजार की उम्मीदों ने पहले ही आरबीआई द्वारा अग्रिम दर वृद्धि को शामिल कर लिया है, जैसा कि ओवरनाइट इंडेक्स्ड स्वैप (ओआईएस) दरों में परिलक्षित होता है।

भारत में प्रतिफल में वृद्धि में योगदान देने वाला एक अन्य कारक विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) की ओर से अधिक मात्रा में निकासी है, विशेष रूप से स्वैच्छिक प्रतिधारण मार्ग (वीआरआर) और पूर्णतः सुलभ मार्ग (एफएआर) के माध्यम से।ये बहिर्वाह आंशिक रूप से भारत और अमेरिका के बीच ब्याज दर के कम अंतर के कारण हैं ।रिपोर्ट में प्रतिफल वक्र में तीव्र पूर्वाग्रह भी देखा गया है, तथा वक्र का लम्बा अंत (13 वर्ष और उससे अधिक) ऊपर की ओर गति दिखा रहा है।हालांकि, रिपोर्ट में कहा गया है कि आगे चलकर कुछ सुधार की संभावना है। गिरती मुद्रास्फीति और अनुकूल तरलता जैसी सहायक वैश्विक और घरेलू व्यापक आर्थिक स्थितियों के कारण दीर्घकालिक प्रतिफल स्थिर रहने की उम्मीद है।तरलता के मोर्चे पर, आरबीआई की परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो (वीआरआरआर) परिचालन की घोषणा सामान्यीकरण की ओर बढ़ने का संकेत देती है, जिसका लक्ष्य 1 प्रतिशत शुद्ध मांग और सावधि देयताओं (एनडीटीएल) अधिशेष है।कॉल मनी मार्केट के समय में हाल में किए गए विस्तार को भी बाजार में तरलता बढ़ाने तथा परिचालन लक्ष्य को रेपो दर के साथ अधिक निकटता से संरेखित करने में मदद करने के लिए एक सकारात्मक कदम बताया गया है।उपरोक्त कारणों से, रिपोर्ट में उम्मीद जताई गई है कि भारत के 10-वर्षीय बांड पर प्रतिफल जुलाई में 6.25-6.35 प्रतिशत की सीमा में नरमी के साथ कारोबार करेगा, जिसे मुद्रास्फीति में कमी, बेहतर तरलता और वैश्विक बाजार संकेतों से समर्थन मिलेगा।