यदि RBI ब्याज दर में 25 आधार अंकों से अधिक की कटौती करता है तो भारत की 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड में और गिरावट आ सकती है: बैंक ऑफ बड़ौदा की रिपोर्ट

बैंक ऑफ बड़ौदा की एक रिपोर्ट के अनुसार, यदि भारतीय रिजर्व बैंक ( आरबीआई ) 6 जून को अपनी आगामी मौद्रिक नीति में 25 आधार अंकों से अधिक की नीतिगत दर में कटौती की घोषणा करता है, तो भारत के बेंचमार्क 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड का प्रतिफल और कम हो सकता है।केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति समिति ( एमपीसी ) शुक्रवार को अपना निर्णय घोषित करने वाली है। जबकि बाजार मोटे तौर पर 25 आधार अंकों की कटौती की उम्मीद कर रहे हैं, रिपोर्ट में कहा गया है कि इस स्तर से ऊपर की कोई भी कटौती बॉन्ड यील्ड में और गिरावट ला सकती है।रिपोर्ट में कहा गया है कि "नीति दर में अपेक्षित 25 आधार अंकों से अधिक की कोई भी कटौती भारत की 10 वर्षीय ब्याज दर को और नीचे ले जा सकती है।"इसमें कहा गया है कि भारत के 10-वर्षीय बांड पर प्रतिफल जून माह में 6.15 प्रतिशत से 6.27 प्रतिशत के बीच रहने की उम्मीद है, जिसमें जोखिम नीचे की ओर झुका हुआ है।रिपोर्ट में वैश्विक और घरेलू बॉन्ड बाजारों में रुझानों पर भी प्रकाश डाला गया। इसमें कहा गया कि मई 2025 में वैश्विक प्रतिफल में कुछ कठोरता देखी गई, जिसका मुख्य कारण संयुक्त राज्य अमेरिका में बढ़ती ऋण चिंताएं हैं। इसने निवेशकों के बीच जोखिम-मुक्त भावना में योगदान दिया।

हालांकि, इसके विपरीत, भारतीय बॉन्ड यील्ड यील्ड कर्व के सभी खंडों में नरम पड़ गई, जिसमें बहुत ही छोटे सिरे पर अधिक ध्यान देने योग्य गिरावट देखी गई। कर्व का छोटा सिरा सिस्टम लिक्विडिटी में होने वाले बदलावों के प्रति अधिक संवेदनशील होता है।पैदावार में इस गिरावट ने भारत के पैदावार वक्र को और अधिक तीव्र बना दिया है, रिपोर्ट में इस प्रवृत्ति के जारी रहने की उम्मीद जताई गई है।रिपोर्ट में इस नरमी का श्रेय आरबीआई के तरलता के व्यवस्थित प्रबंधन को दिया गया है, जिसने मई 2025 में प्रणाली की तरलता को शुद्ध मांग और समय देयताओं (एनडीटीएल) के लगभग 0.7 प्रतिशत के आरामदायक अधिशेष में रखा।अधिशेष तरलता बैंकिंग प्रणाली में भी परिलक्षित हुई, जहां ऋण और निवेश को ध्यान में रखने के बाद वृद्धिशील जमा और उधार के बीच का अंतर और अधिक बढ़ गया।भविष्य की ओर देखते हुए, रिपोर्ट में सरकारी नकदी शेष के मौसमी निर्माण से कुछ तरलता दबाव की आशंका जताई गई है।हालांकि, इसमें यह भी कहा गया है कि आरबीआई द्वारा सरकार को बड़ी मात्रा में लाभांश हस्तांतरण तथा इसके नियमित संचालन से सहायता मिलेगी।अंततः, आरबीआई का आगामी नीतिगत निर्णय निकट भविष्य में बांड बाजार की प्राप्ति की दिशा तय करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगा।