भारत में उपभोक्ता मुद्रास्फीति छह साल के निचले स्तर पर पहुंची; विश्लेषकों को और गिरावट की आशंका

भारत में उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति मई में गिरावट के रुख को जारी रखते हुए छह साल के निचले स्तर पर पहुंच गई, जिससे आम लोगों को राहत मिली।सांख्यिकी मंत्रालय के अनुसार, मई महीने में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) पर आधारित मुद्रास्फीति दर 2.82 प्रतिशत (अनंतिम) रही। यह फरवरी 2019 के बाद से सबसे कम मुद्रास्फीति दर है।अप्रैल 2025 की तुलना में मई की हेडलाइन मुद्रास्फीति में 34 आधार अंकों की गिरावट आई है।मई में मुद्रास्फीति में उल्लेखनीय गिरावट दालों और उत्पादों, सब्जियों, फलों, अनाज और उत्पादों, घरेलू वस्तुओं और सेवाओं, चीनी और मिष्ठान्न तथा अंडे की कीमतों में गिरावट के साथ-साथ अनुकूल आधार प्रभाव के कारण हुई है।मुद्रास्फीति की दर भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की 2-6 प्रतिशत की प्रबंधनीय सीमा के भीतर है।खुदरा मुद्रास्फीति ने पिछली बार अक्टूबर 2024 में भारतीय रिजर्व बैंक के 6 प्रतिशत के ऊपरी सहनीय स्तर को पार किया था। तब से, यह 2-6 प्रतिशत की सीमा में रही है, जिसे आरबीआई प्रबंधनीय मानता है।खाद्य कीमतें भारतीय नीति निर्माताओं के लिए चिंता का विषय थीं, जो खुदरा मुद्रास्फीति को 4 प्रतिशत के आसपास बनाए रखना चाहते थे।मुद्रास्फीति कई देशों के लिए चिंता का विषय रही है, जिसमें उन्नत अर्थव्यवस्थाएँ भी शामिल हैं, लेकिन भारत ने अपनी मुद्रास्फीति की दिशा को काफी हद तक नियंत्रित रखा है। RBI ने लगातार ग्यारहवीं बार अपनी बेंचमार्क रेपो दर को 6.5 प्रतिशत पर स्थिर रखा, इससे पहले कि फरवरी 2025 में लगभग पाँच वर्षों में पहली बार इसमें कटौती की जाए।विश्लेषकों का मानना ​​है कि मुद्रास्फीति नियंत्रण में रहेगी, जिससे आरबीआई आर्थिक वृद्धि को सहारा देने पर ध्यान केंद्रित कर सकेगा। हाल ही में 50 आधार अंकों की रेपो कटौती इसका एक संकेत है।वर्ष 2025-26 के लिए मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान को आरबीआई के पूर्व पूर्वानुमान 4 प्रतिशत से घटाकर 3.7 प्रतिशत कर दिया गया है।

मई माह के खुदरा मुद्रास्फीति आंकड़ों पर विश्लेषकों और विशेषज्ञों के विचारों के कुछ अंश निम्नलिखित हैं :Upasna Bhardwaj, Chief Economist, Kotak Mahindra Bank:"मुख्य मुद्रास्फीति मोटे तौर पर हमारी उम्मीदों के अनुरूप रही। उच्च आवृत्ति डेटा से पता चलता है कि सब्जियों और फलों की कीमतों में उछाल आना शुरू हो गया है, जिससे अनाज और दालों में दिख रही गिरावट की प्रवृत्ति संतुलित हो गई है। हालांकि कुल मिलाकर मुद्रास्फीति का रुख नरम रहने की उम्मीद है, लेकिन हाल ही में उठाए गए नीतिगत कदम और वृद्धिशील सहजता के लिए सीमित गुंजाइश के मार्गदर्शन से लगता है कि अभी इसमें लंबा विराम लग सकता है, और आगे की कार्रवाई काफी हद तक डेटा पर निर्भर करेगी।"रजनी सिन्हा, मुख्य अर्थशास्त्री, केयरएज रेटिंग्स:"हमें उम्मीद है कि सीपीआई मुद्रास्फीति निकट भविष्य में आरामदायक स्तर पर रहेगी, वित्त वर्ष 26 के लिए औसतन 4 प्रतिशत। इसे खाद्य कीमतों में नरमी, स्थिर कोर मुद्रास्फीति और अनुकूल आधार प्रभावों से समर्थन मिलेगा। हालांकि, व्यापार नीति अनिश्चितताओं और भू-राजनीतिक तनावों के कारण आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों से होने वाले नकारात्मक जोखिम पर नज़र रखी जा सकती है। मौद्रिक नीति के मोर्चे पर, आरबीआई की अग्रिम दरों में कटौती से आगे की ढील की गुंजाइश सीमित होने की संभावना है, जब तक कि विकास में कमी न आए।"महेंद्र पाटिल, संस्थापक और प्रबंध साझेदार, एमपी फाइनेंशियल एडवाइजरी सर्विसेज एलएलपी:" मई में 2.82 प्रतिशत पर सीपीआई प्रिंट इस बात की पुष्टि करता है कि आरबीआई की अग्रिम दर कटौती ने मुद्रास्फीति की उम्मीदों को प्रभावी ढंग से स्थिर किया है। तटस्थ रुख और मैक्रो स्थिरता के साथ, केंद्रीय बैंक से उम्मीद है कि वह अपने संचयी 100 बीपीएस दर कटौती के प्रसारण को रोक देगा और उसका आकलन करेगा। अनुकूल मानसून, बढ़ती ग्रामीण आय और वैश्विक अवस्फीति का परस्पर प्रभाव मुद्रास्फीति को फिर से बढ़ाए बिना विकास को बढ़ावा दे सकता है। हालांकि, दो प्रमुख जोखिम मंडरा रहे हैं: अमेरिका के साथ दरों में अंतर कम होने से संभावित पूंजी बहिर्वाह के कारण आरबीआई की सहजता की गुंजाइश सीमित हो सकती है, जबकि भारतीय निर्यात पर अमेरिकी टैरिफ रोक की समाप्ति बाहरी मांग और चालू खाता स्थिरता पर भार डाल सकती है। इस नाजुक माहौल में, मौद्रिक नीति संभवतः डेटा-संचालित, कैलिब्रेटेड और वैश्विक रूप से संरेखित रहेगी।"सुजान हाजरा, मुख्य अर्थशास्त्री और कार्यकारी निदेशक, आनंद राठी समूह:"हमें उम्मीद है कि खुदरा मुद्रास्फीति में यह गिरावट अक्टूबर 2025 तक जारी रहेगी, उसके बाद इसमें मामूली उछाल की संभावना है; फिर भी, वित्त वर्ष 26 के लिए औसत मुद्रास्फीति RBI के संशोधित अनुमान 3.7 प्रतिशत से कम रहने की संभावना है। इस अवस्फीति के बावजूद, पहले से घोषित दरों में कटौती और तरलता बढ़ाने वाली CRR कटौती से पता चलता है कि RBI कम से कम सितंबर 2025 तक रुका रहेगा। हालांकि, अगर मुद्रास्फीति कम रहती है और विकास धीमा पड़ने लगता है, तो दरों में और कटौती हो सकती है। हालाँकि हाल ही में कुछ अवस्फीति उच्च आधार द्वारा संचालित है, लेकिन कीमतों में नरमी और मजबूत विकास का संयोजन भारतीय अर्थव्यवस्था और इक्विटी बाजारों के लिए अनुकूल पृष्ठभूमि बनाता है।"अदिति नायर, मुख्य अर्थशास्त्री और प्रमुख - अनुसंधान और आउटरीच, आईसीआरए लिमिटेड:आईसीआरए को उम्मीद है कि अनुकूल आधार के कारण सीपीआई-खाद्य और पेय पदार्थों की मुद्रास्फीति जून 2025 में और कम हो जाएगी। इससे महीने में हेडलाइन सीपीआई मुद्रास्फीति प्रिंट घटकर 2.5 प्रतिशत पर आ जाने की उम्मीद है।Dipti Deshpande, Principal Economist, Crisil Limited:मौजूदा मुद्रास्फीति के रुझान को देखते हुए, हम उम्मीद करते हैं कि इस वित्त वर्ष में हेडलाइन मुद्रास्फीति औसतन 4% रहेगी, जबकि पिछले वित्त वर्ष में यह 4.6 प्रतिशत थी। कम मुद्रास्फीति के कारण भारतीय रिजर्व बैंक द्वारा अब तक घोषित 100 आधार अंकों की कटौती के अलावा एक और बार रेपो दर में कटौती की संभावना बनी हुई है।