2024'te halka açık şirketlerin kârları için güçlü beklentiler var. Bankacılık sektörü %84 büyümeye öncülük ediyor

Attijari Global Research analistleri, halka açık şirketlerin kazançlarının 2024 yılında olağanüstü bir performans göstermesini bekliyor ve kazanç büyüme beklentilerini önceki %7,3 tahmininden %16'ya çıkarıyor. Ancak bu büyümenin 2025 yılında yavaşlaması ve kazançların önceki %10,4'lük tahminden düşerek %9,5 artması bekleniyor.

Bankacılık sektörü bu büyümenin ana itici gücüdür ve 2024 yılı kâr artışının %84'üne tek başına katkıda bulunması beklenmektedir. Bu güçlü performans üç ana faktörden kaynaklanmaktadır: kredi genişlemesi, yüksek faiz oranları ve önemli bir iyileşme İşletme oranı (COEX). İşletme giderlerinin net banka gelirine bölünmesiyle elde edilen oranı ölçen bir göstergedir. Bankacılık sektörü olmadan kazanç artışının yüzde 5,1 ile sınırlı kalacağını belirtmekte fayda var.

Bankacılık sektörünün yanı sıra diğer sektörlerde de 2024 yılında önemli büyümeler bekleniyor; inşaat sektörünün yüzde 77, gayrimenkul sektörünün yüzde 62, liman altyapısı sektörünün ise yüzde 25 büyümesi bekleniyor. Ancak 2025 yılında bu büyümenin yavaşlaması, bu sektörlerdeki büyümenin sırasıyla yüzde 30, yüzde 12 ve yüzde 10'a ulaşması bekleniyor.

Aynı bağlamda, halka açık şirketlerin piyasa değerlerinde de belirgin bir değişim gözleniyor; AGR-30 endeksinde 2025 yılı fiyat/kazanç (F/K) oranının yaklaşık 18,6 katına ulaşması bekleniyor. Ancak bu ortalama sektörler arasında önemli farklılıklar barındırıyor; bankalar ve telekomünikasyon sektörleri 14,0x gibi cazip bir P/E oranına sahipken, diğer bazı sektörler 29x'e, gayrimenkul ise 53x'e ulaşıyor.

Bu dağılım, yatırımcıları, dalgalı ekonomik koşullarda daha istikrarlı olduğu düşünülen bankacılık ve telekomünikasyon hisseleri gibi defansif hisselere geri dönmeye teşvik edebilir. Buna karşılık pahalı olarak değerlendirilen hisse senetlerinin, yüksek değerlemelerini 2025 yılında güçlü sonuçlar elde ederek haklı çıkarmaları gerekecek.

Mevcut beklentiler, piyasanın temettü hisselerine kıyasla büyüme hisselerine prim ödemeye istekli olduğunu gösteriyor. Ancak karlılık taleplerinin artmaya devam etmesiyle bu iştahın devam edip etmeyeceği sorusu hala geçerliliğini koruyor. Bankacılık sektörü kazançlarda büyümeye öncülük ederken, inşaat ve gayrimenkul gibi diğer sektörlerin güçlü performansı 2024 yılında pazara daha fazla ivme kazandırıyor.