Fas, ekonomik zorluklara rağmen Ba1 kredi notunu koruyor

Moody's'in son incelemesinde teyit ettiği üzere Fas'ın kredi notu Ba1 seviyesinde sabit kalıyor. Bu not, kamu ve bankacılık sektörlerindeki düşük gelir seviyeleri ve risklerle karşılaştırıldığında etkili yönetişimi ve sağlam bir yerel finansman yapısını vurgulayan karmaşık bir güçlü ve zayıf yönler manzarasını yansıtıyor.

Fas, artan borç seviyelerine rağmen son zamanlardaki olumsuzluklara rağmen sosyal uyumu ve ekonomik desteği başarıyla sürdürdü. Ülkenin ekonomik büyümesi, büyük ölçüde tarımsal üretkenliği etkileyen olumsuz yağışlar nedeniyle 2023'teki %3,4'ten 2024'te %2,6'ya düştü. Ancak analistler, devam eden yapısal reformların etkisiyle orta vadede %3,5'lik bir büyümeye doğru toparlanma öngörüyor.

Mali tablo, beklenmedik şekilde güçlü vergi gelirlerine atfedilen beklenen %4,5'ten biraz daha iyi olan GSYİH'nın %4,3'lük bir bütçe açığını gösteriyor. Bu arada, cari açık, turizm, ihracat ve yurtdışında yaşayan Faslıların önemli miktardaki para transferleriyle desteklenerek GSYİH'nin %2,5'inde sabitlendi.

Fas, kişi başına düşen düşük gelir ve iklimle ilgili risklere karşı kırılganlık gibi kalıcı yapısal zorluklarla karşı karşıyadır ve bu da ekonomik görünümünü engellemeye devam etmektedir. Bununla birlikte, ülke sağlam bir kurumsal çerçeve ve disiplinli para ve maliye politikalarıyla desteklenen yüksek değerli endüstrilerde kademeli bir büyümeye tanık oluyor ve bu da ona Baa2 yönetim puanı kazandırıyor.

Kamu sektörü faaliyetlerine ve şu anda GSYİH'nin %17,6'sı olan döviz borcuna bağımlılık, devam eden zorluklar sunuyor. Bankacılık sektörü istikrarlı kalırken, kredi konsantrasyonu ve uluslararası maruziyetle ilgili kırılganlık belirtileri gösteriyor.

Moody'nin istikrarlı görünümü, Fas'ın ekonomik baskıları yönetme kapasitesine olan güveni yansıtıyor. Ajans, ekonomik ve sosyal reformların başarılı bir şekilde uygulanmasının dayanıklılığı ve borç sürdürülebilirliğini artırabileceğini belirtiyor. Tersine, özellikle altyapı ve sosyal girişimlere yönelik artan kamu harcamaları, mali istikrar için zorluklar yaratabilir.

İyileştirilmiş bir kredi notu elde etmek için Fas, tarım dışı büyümeyi artırmaya, resmi iş fırsatları yaratmaya ve eşitsizlikleri gidermeye odaklanmalıdır. Tersine, özellikle kamu sektörü taahhütlerinden kaynaklanan artan bir borç yükü, gelecekteki değerlendirmeleri olumsuz etkileyebilir.