OCP在肥料市场压力下报告2026年上半年表现强劲
OCP集团在2026年上半年保持了强劲的财务和运营状况，尽管全球肥料市场面临原材料成本上升、需求减弱和地缘政治干扰供应链的挑战。
这家摩洛哥磷酸盐巨头报告称，截止到2026年6月的六个月内，收入为483.7亿迪拉姆，相比之下，去年同期为521.7亿迪拉姆。收入下降是由于多个主要进口市场的肥料需求受到可负担性限制的影响。
收入和盈利能力承压
OCP的毛利润达到了263.7亿迪拉姆，低于2025年上半年335.35亿迪拉姆。EBITDA为133.1亿迪拉姆，而去年同期为186.1亿迪拉姆。
尽管主要财务指标恶化，该集团仍录得28%的EBITDA利润率，而2025年上半年为36%。管理层表示，结果反映了公司在保持运营盈利能力的同时，能够吸收巨大的成本压力。
该集团的业绩特别受到硫磺价格急剧上涨以及氨成本上升的影响。这些压力出现在多个地区的肥料消费者已经面临购买力下降的时刻。
TSP成为OCP产品组合的重要组成部分
OCP通过调整生产和商业策略来应对市场变化。其中一个主要元素是扩展三重超磷酸盐，即TSP，这种磷酸盐肥料在生产过程中需要显著更少的硫磺，并且不需要氨。
在2026年上半年，TSP占OCP出口肥料总量的35%，而2025年同期为26%。
该集团还提前将部分计划中的维护项目安排到第二季度。这一举措旨在优化生产停工，并在剩余的年度内保持更大的工业灵活性。
与此同时，OCP努力通过额外的来源和战略合作伙伴关系来多样化其硫磺供应基础，寻求减少对原材料市场异常波动的暴露。
全球肥料需求减弱
国际磷酸盐肥料市场在年初面临供需压力的组合。
肥料价格上涨降低了农民的可负担性，而库存调整和季节性因素导致多个主要市场的进口减少。印度经历了显著的去库存，而欧洲需求仍然受到限制。在非洲，下降部分与埃塞俄比亚在2025年最后一个季度的提前采购有关。
相比之下，巴西表现出相对的韧性，进口需求的减少不那么明显。
在供应方面，全球可用性仍受到中国磷酸盐出口持续缺失、俄罗斯对欧洲的供应量减少以及沙特阿拉伯出口受干扰的限制。硫磺的有限供应进一步复杂化了磷酸盐肥料制造商的生产条件。
根据OCP的说法，2026年上半年全球交易的磷酸盐肥料量收缩了大约22%，进一步加大了生产商的销售量和利润压力。
特种产品提供增长领域
尽管核心肥料业务面临较弱的销量，OCP的特种产品与解决方案（SPS）板块却实现了更强劲的增长。
SPS收入在当地货币中增长了26%，达到了47.6亿迪拉姆。该板块的表现得益于持续的产品升级和对高价值特种市场的关注。
该业务已成为OCP多样化战略中越来越重要的组成部分，帮助集团扩大其在高端和专业应用产品方面的曝光。
磷酸盐业务录得混合结果
该集团的不同产品类别经历了不同程度的压力。
肥料收入在当地货币中同比下降了7%，主要反映了关键市场需求减弱导致的出口量下降。尽管如此，OCP还是增加了面向美洲（包括巴西）的销售比例。
磷矿石收入下降了28%，主要是由于国内销售量下降，因为更高的硫磺成本减少了磷酸和肥料生产商的需求。
磷酸收入下降了9%，主要是由于出口量减少。OCP将部分可用的磷酸重新分配到自己的颗粒化和肥料生产业务中，这一策略旨在管理更高硫磺成本的影响。
强劲的流动性支持下半年的灵活性
OCP在2026年6月底的现金和现金等价物为326.9亿迪拉姆，为集团在下半年提供了可观的流动性。
截至6月底，净金融债务为115.47亿迪拉姆，低于2025年底的119.12亿迪拉姆。然而，净债务与EBITDA的比率上升至3.05倍，而2025年底为2.76倍。
OCP指出，其净金融债务的计算不包括根据国际财务报告准则分类为权益的混合工具。
恢复对美国的出口
该集团还强调了美国肥料市场的发展。2026年6月29日，美国政府暂停对摩洛哥磷酸盐进口的反补贴税，期限最长为八个月，理由是美国市场存在严重的肥料短缺。
OCP随后于7月和8月恢复了对美国的肥料出口。这一举措展示了集团能够将大量产品转向需求增加的市场，并根据当地要求调整其产品供应。
投资仍处于高位
尽管经营环境困难，OCP仍继续在其工业发展上进行大量投资。
2026年上半年资本支出达到160.7亿迪拉姆，而2025年同期为151.6亿迪拉姆。
投资水平，加上集团多样化原材料来源和提高生产灵活性的努力，构成了维持竞争力的更广泛战略的一部分，尽管全球肥料市场仍然动荡。
因此，OCP的上半年表现反映了两个同时发生的趋势：由于销量减弱和前所未有的输入成本压力，收入和EBITDA下降，同时持续投资、强劲流动性以及向提供更大灵活性和价值创造的产品和市场的有意转变。