आरबीआई की नीति घोषणा से पहले ब्याज दरों में कटौती की मात्रा पर अर्थशास्त्रियों में मतभेद, 25 आधार अंक या 50 आधार अंक

भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति ( एमपीसी ) प्रमुख नीतिगत दरों पर विचार-विमर्श करने के लिए मुंबई में अपनी दो दिवसीय बैठक शुरू कर रही है, वहीं अर्थशास्त्री इस बात पर विभाजित हैं कि केंद्रीय बैंक को 6 जून की घोषणा में कितनी दर कटौती करनी चाहिए।जहां कुछ अर्थशास्त्री विकास को पुनर्जीवित करने के लिए 50 आधार अंकों (बीपीएस) की अधिक आक्रामक कटौती का तर्क देते हैं, वहीं अन्य अर्थशास्त्री व्यापक आर्थिक स्थिरता और बाह्य जोखिमों का हवाला देते हुए 25 आधार अंकों की सावधानीपूर्वक कटौती के पक्ष में हैं।राय में यह भिन्नता उभरते व्यापक आर्थिक परिदृश्य से उत्पन्न हुई है, जहां खुदरा मुद्रास्फीति में उल्लेखनीय कमी आई है, जो 4 प्रतिशत के स्तर से नीचे आ गई है, तथा घरेलू विकास की संभावना मजबूत बनी हुई है।तथापि, वैश्विक मौद्रिक प्रवृत्तियों, खाद्य कीमतों पर मानसून के प्रभाव तथा पूंजी प्रवाह से संबंधित चिंताएं नीति गणना को प्रभावित करती रहेंगी।पीरामल समूह के मुख्य अर्थशास्त्री देबोपम चौधरी का मानना ​​है कि आरबीआई को 50 आधार अंकों की कटौती की घोषणा करके साहसिक कदम उठाना चाहिए।एएनआई से बात करते हुए चौधरी ने कहा, " एमपीसी को इस बार उम्मीद से कहीं ज़्यादा 50 आधार अंकों की दर कटौती पर विचार करना चाहिए। अप्रैल में पॉलिसी रेपो दर के 6 प्रतिशत पर आने के बाद ही दर हस्तांतरण में तेज़ी आई, क्योंकि पहले की तंग तरलता स्थितियों ने बाज़ार की पैदावार को ऊंचा रखा था। अब 50-बीपीएस की कटौती उस खोए हुए समय की भरपाई करने और आर्थिक विकास को मज़बूत बढ़ावा देने में मदद कर सकती है।"उन्होंने यह भी बताया कि यह सही समय है, क्योंकि उम्मीद है कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व जल्द ही अपनी नीति में ढील देना शुरू कर देगा।उन्होंने कहा, "अमेरिकी फेड द्वारा जल्द ही दरों में कटौती शुरू करने की संभावना के साथ, अमेरिका और भारत के बीच प्रतिफल अंतर को कम करने की चिंता कम होने की संभावना है। उधार लेने की लागत में कमी से घरेलू विकास की संभावनाएं बढ़ेंगी और अमेरिकी ऋण के साथ प्रसार की परवाह किए बिना, निवेश गंतव्य के रूप में भारत की अपील मजबूत होगी।"दूसरी ओर, बैंक ऑफ बड़ौदा की अर्थशास्त्र विशेषज्ञ सोनल बधान अधिक रूढ़िवादी 25 आधार अंकों की कटौती का समर्थन करती हैं।उन्होंने एएनआई से कहा , "हमें उम्मीद है कि आरबीआई इस सप्ताह ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की कटौती करेगा। यह इस तथ्य पर आधारित है कि मुद्रास्फीति में उल्लेखनीय कमी आई है और आने वाले महीनों में भी इसके नियंत्रित रहने की उम्मीद है। साथ ही, सामान्य मानसून की भविष्यवाणी को देखते हुए खाद्य मुद्रास्फीति पर दबाव सीमित रहेगा।"बधन ने कहा कि आरबीआई वित्त वर्ष 26 के लिए अपने मुद्रास्फीति अनुमानों में लगभग 10 आधार अंकों की कटौती कर सकता है, जो पहली तिमाही में उम्मीद से बेहतर नतीजों को दर्शाता है। हालांकि, उन्होंने फिलहाल 50 आधार अंकों की कटौती की संभावना से इनकार किया।उन्होंने बताया, "हमारा मानना ​​है कि 50 बीपीएस की कटौती की संभावना नहीं है, क्योंकि जून में ब्याज दरों में कटौती एक अग्रिम उपाय है। मानसून के वास्तविक स्थानिक वितरण को देखने से पहले आरबीआई भी सतर्क रहेगा। इसके अलावा, यूएस फेड के सितंबर 2025 तक रुकने की संभावना है, ब्याज दरों में कमी से एफपीआई प्रवाह और भारतीय रुपये पर असर पड़ सकता है। ऐसे में 25 बीपीएस की कटौती अधिक विवेकपूर्ण है।"नरम रुख अपनाते हुए 14वें वित्त आयोग के सदस्य और कर्नाटक क्षेत्रीय असंतुलन निवारण समिति के अध्यक्ष एम. गोविंद राव ने कहा कि आरबीआई के लिए नीति को और आसान बनाने की पर्याप्त गुंजाइश है।उन्होंने एएनआई को बताया, "मुद्रास्फीति दर लक्ष्य के भीतर है, और दर को कम करने के लिए पर्याप्त गुंजाइश है। टैरिफ वृद्धि और वैश्विक अस्थिरता के कारण अनिश्चितता के साथ, उच्च निवेश को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दर को कम करना उचित है।"शुक्रवार, 6 जून को जब एमपीसी अपनी विचार-विमर्श समाप्त करेगी, तो सबकी निगाहें सुबह 10 बजे गवर्नर संजय मल्होत्रा ​​के बयान पर टिकी होंगी।मुद्रास्फीति के नियंत्रण में होने तथा निवेश आधारित वृद्धि को बढ़ावा दिए जाने के कारण, आरबीआई को विकास समर्थन तथा वित्तीय स्थिरता के बीच संतुलन बनाने की चुनौती का सामना करना पड़ रहा है।